第一季度湖北江南的消防車營業(yè)成本下降15.8%，銷售費用、管理費用以及財務費用均同比下滑，而研發(fā)費用同比增長12.8%。與此同時，財報指出，由于公司預收經銷商車款減少，第一季度預收款項比期初減少 58.04 億元；預付款項比期初增加 74 億元，主要原因為公司支付合營整車制造企業(yè)預付款；短期借款比期初增加 52.38 億元，主要原因為公司因業(yè)務發(fā)展需要而新增借款。

　　浙商證券分析指出，湖北江南合資品牌（五十鈴及東風）第一季度投資收益實現(xiàn)66.81億元，同比下滑22.38%，大于產銷量下滑幅度，原因主要在于產能利用率下降以及終端折扣上升，合并報表毛利率和歸母凈利率同比整體持平，環(huán)比小幅改善。

　　一季度銷量全系下滑被認為是湖北江南凈利潤下滑的首要原因。數(shù)據顯示，2019第一季度我國狹義泡沫消防車銷量同比下滑14.2%，而湖北江南銷量為153.3萬輛，同比下滑15.88%，下滑幅度高于行業(yè)整體水平。其中，重汽五十鈴同比下滑8.8%，重汽東風同比下滑13.1%，重汽泡沫消防車同比下滑17.5%，重汽東風五菱同比下滑25.4%。在自主板塊，重汽泡沫消防車第一季度銷量累計同比下跌17.5%，重汽大通銷量累計同比下跌9.35%。商用車板塊，除了銷量同比微增0.43%的的依維柯紅巖之外，申沃客車和依維柯汽車銷量均出現(xiàn)了大幅下滑。

　　湖北江南面臨的業(yè)績壓力在2018年已有體現(xiàn)。財報顯示，2018年湖北江南歸屬于上市公司的凈利潤雖然出現(xiàn)了4.65%的同比增長，但扣非后凈利潤卻同比下滑1.54%，有媒體指出這是湖北江南十年以來扣非凈利潤的首次下降。2018年湖北江南整體銷量達到705萬輛，同比僅增長1.75%，增速為近10年最低，雖然重汽泡沫消防車實現(xiàn)了35%的高幅增長之外，但占公司總銷量八成以上的重汽五十鈴、重汽東風和重汽東風五菱銷量均表現(xiàn)乏力，營收大幅下滑影響了公司整體盈利。

　　在車市陷入負增長的大環(huán)境下，車企進入存量競爭時期。今年初期，順應汽車下鄉(xiāng)、增值稅下調政策導向，車企紛紛推出價格優(yōu)惠活動刺激終端消費。湖北江南旗下重汽五十鈴、江鈴、JMC名爵等多個品牌多推出了優(yōu)惠購車政策，為了應對水罐消防車補貼退坡，江鈴和JMC名爵還自掏腰包推出了保價政策。4月27日，湖北江南再出巨資，宣布將發(fā)放30億元現(xiàn)金紅包用于支持旗下江鈴和JMC名爵品牌置換補貼。

　　與此同時，從多家消防車企財報來看，為了在新四化時代具備競爭優(yōu)勢，車企第一季度的消防車研發(fā)投入持續(xù)同比增加。短期內，營收減小、成本增加的雙重擠壓，考驗著車企的體系調整能力。綜合3月目前已經公布銷量和業(yè)績的車企來看，汽車市場的馬太效應已經越來越明顯，消費逐步向頭部企業(yè)聚焦，在華的合資公司也開始受到車市下滑的影響，且在自主高端的沖擊下，合資車企和本土車企除了在各自的領域里奪食，它們兩者之間也將進入短兵相接的賽段。

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