平板拖車(chē)和升降車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，拖累業(yè)績(jī)大幅下滑。升降車(chē)2011年共銷(xiāo)售各類(lèi)升降車(chē)46.6萬(wàn)輛，同比增加5.4%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)2.6%，但公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)卻同比下滑了57.2%。我們認(rèn)為主要是因?yàn)楣局饕麧?rùn)來(lái)源的平板拖車(chē)和升降車(chē)銷(xiāo)量分別同比下降8.1%和2.1%。正是由于平板拖車(chē)和升降車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致公司整車(chē)業(yè)務(wù)毛利率下滑2.4個(gè)百分點(diǎn)，拖累業(yè)績(jī)大幅下滑。
銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率上升進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)。升降車(chē)2011年銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別同比增加0.47和0.53個(gè)百分點(diǎn)，兩者合計(jì)增加了1.0個(gè)百分點(diǎn)，雖然財(cái)務(wù)費(fèi)用率減少了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但三項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步拖累了公司業(yè)績(jī)。
11年出口表現(xiàn)優(yōu)異，12年將有壓力。2011年升降車(chē)共出口升降車(chē)超過(guò)6.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)207.19%，其中向巴西出口達(dá)37000多臺(tái)，表現(xiàn)優(yōu)異。但巴西政府于2011年底實(shí)施新的升降車(chē)進(jìn)口關(guān)稅，升降車(chē)進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)了30個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到37%~55%，將對(duì)公司2012年出口造成較大影響。
預(yù)計(jì)平板拖車(chē)和升降車(chē)業(yè)務(wù)將是升降車(chē)未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。公司目前業(yè)務(wù)涵蓋轎車(chē)、SUV、平板拖車(chē)、升降車(chē)、客車(chē)底盤(pán)、重卡等，但主要利潤(rùn)來(lái)自平板拖車(chē)和升降車(chē)，其它業(yè)務(wù)盈利不多或虧損。繼續(xù)做大平板拖車(chē)業(yè)務(wù)，保持瑞風(fēng)系列平板拖車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以及開(kāi)發(fā)具有競(jìng)爭(zhēng)力的升降車(chē)產(chǎn)品將是公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。雖然2011年重卡和客車(chē)底盤(pán)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是貢獻(xiàn)利潤(rùn)較少，考慮到公司資源有限，以及公司在這些業(yè)務(wù)并不具有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)不會(huì)是未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。
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